RCOM-MTN向前迈进新的控股结构 2018-10-28 12:01:02

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MTN-Reliance Communication(RCOM)交易结构已经出现了许多排列和组合,现在似乎正在呈现出新的形态

根据新的(可能的)结构,RCOM以及一些中东私募股权和主权财富基金正计划组建一个特殊目的工具(SPV),其MTN的多数股权将占51%左右

RCOM将拥有SPV的多数股权(约68.5%)

这意味着RCOM将代替ADAG成为MTN的控股股东

这将意味着RCOM将不得不依据粉饰程序进行交易,因为南非证券交易所规则要求任何收购方在其持股超过公司35%股权时发起公开发售

RCOM希望获得略低于门槛限制的股份

随后,RCOM将考虑一项“粉饰”程序,根据该程序,MTN的股东将被要求投票放弃其要约收购的权利

如果股东同意,RCOM将把其股权扩大到MTN的40%

否则,它将持有不到35%的股份

然而,RCOM即使拥有35%的股份,也将成为单一最大股东

新闻集团664是一家信托公司,目前是最大的股东,拥有13%的股份,而总部位于贝鲁特的Mikati家族持有10.2%的股份,而PIC拥有9.7%的股份

其余67.1%被广泛控制

根据两个相同的新闻报道(金融时报和经济时报 - 似乎是一个选择性新闻漏洞的案例),新的交易结构是为了消除Mukesh Ambani的信实工业的潜在法律麻烦,该公司声称如果RCOM是优先购买权,则可享有优先购买权

与MTN进行反向合并

根据该结构,MTN将对RCOM公开报价,然后在Anil Ambani的Reliance ADAG和MTN之间进行股权交换

ADAG随后将成为MTN的单一最大股东,而RCOM将成为MTN的子公司

根据美国东部时间报告,反向并购计划可能会看出两个安巴尼兄弟之间的法律对峙,并未被排除,但RCOM也在考虑收购MTN 40%股权以及中东地区的选择权

以收购MTN控股权为基础的主权财富基金

然而,新组合意味着RCOM在MTN中持有35%至40%,这意味着RCOM将无法将MTN的收入与其自身合并,这将使RCOM-MTN的组合比Reliance Industries更大

ET报告补充称,MTN的价值为350亿至4亿美元,而该交易的执政市值约为300亿美元

因此,RCOM必须筹集120-140亿美元购买35%的股份

如果MTN股东允许其收购另外5%的股份,其基金需求将会增加

除了外国基金的股权出资外,特殊目的公司还将筹集债务以为该交易提供资金,这将减轻RCOM资产负债表上为该交易提供资金的压力