在雷曼兄弟的Archstone交易中,“严重舞者”Sam Zell再次获胜 2018-10-11 08:02:04

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芝加哥房地产大亨萨姆•泽尔(Sam Zell)因为不堪重负的资产而闻名于世,他被称为坟墓舞者

本周,泽尔把这个绰号提升到了一个新的水平:他即将从一个幽灵那里获得7000万美元

雷曼兄弟控股有限公司(Lehman Brothers Holdings Inc)是刚刚退出破产的已故投资银行,并同意支付1580亿美元收购Archstone的265%股权.Archstone是一家拥有超过70,000套房产的大型公寓业主雷曼兄弟在投降后已拥有Archstone的635%股权债权人巴克莱银行(纽约证券交易所股票代码:BCS)和美国银行(纽约证券交易所股票代码:BAC)的一部分将在未来两周交易完成时完全控制这家曾经引以为豪的银行挫败了Zell's Equity Residential的两次出价(纽约证券交易所代码: EQR),该国最大的公开交易房屋业主,试图通过购买少数股权来接管Archstone,作为在公司决策中获得发言权的手段雷曼有权优先购买两次用它来阻止Equity Residential优惠但是Zell将以1.5亿美元的价格离开:Lehman将给他的公司7000万美元,而巴克莱和美国银行同意支付8000万美元的分手费1.5亿美元的意外收入反映了Sandler O'Neill + Partners LP的董事总经理兼高级房地产投资信托分析师亚历山大·戈德法布说,Equity Residential的精明虽然他们没有拿到奖品,但他们当然对此很满意

这笔交易很经典Zell:使用最低限度的股权 - 在这种情况下,只是一些律师费 - 试图夺取对陷入困境的公司的控制权

正如Equity Group Investments在其网站上所写,Zell的策略是采取有意义的债务证券头寸

保持投资的灵活性,或积极参与重组,导致重大的所有权股权这种吝啬的方法在最公开的失败中保护了Zell:$购买了芝加哥论坛报和洛杉矶时报出版商Tribune Co的820亿美元该公司在Zell抵达后的一年内陷入破产,此后遭遇了管理危机但Zell只投入了3.15亿美元,这笔费用很低他自己的净资产估计约为50亿美元与大多数投资者不同,Zell知道何时退出2007年,在雷曼兄弟正在进行原始的,命运多Arch的Archstone收购时,Zell卖掉了他的Equity Office Properties以其390亿美元收购私人股权巨头黑石集团(Blackstone Group)的573栋建筑,这是Blackstone开始拆除投资组合并从中获利的最大杠杆收购 - 直到明年经济崩溃,当时建筑物被清空自从职业生涯开始以来,泽尔一直参与住宅建设,并且很明显他看到了Archstone的主要优势,即抢劫尽管今天动荡的房地产市场作为一个租赁房东,由于销售市场低迷,它在城市中心的租金上涨和空置率下降的情况下蓬勃发展

自2007年雷曼和铁狮门公司收购以来,它一直是一家私营公司

洛克菲勒中心,但其财务状况明显强劲4月,Archstone筹集了3.5亿美元用于新的投资机会,并继续在新开发项目上取得突破并购买现有房产Zell本人在纽约赞助的4月会议上称自己为Archstone的投资组合极具吸引力沙克大学房地产研究所和任何优秀的银行家一样,雷曼计划收回其用于控制​​Archstone的数十亿美元,尽管尚不清楚它是否会寻求再次将公司上市,出售或出售其中的一部分投资组合但很明显,雷曼不打算长期成为房东“随着Archstone的全部所有权,我们将雷曼兄弟新董事会主席欧文托马斯周五在一份声明中表示,“这项交易可以保护雷曼兄弟的大量投资,提供稳定性,并让我们控制Archstone的未来”,现在能够向前迈进并为公司寻求货币化机会

如果雷曼确实决定出售部分或全部投资组合,那么最强大的投标人之一可能就是Sam Zell,而且他将再获得额外的1.5亿美元